반도체 관련주 - 원익머트리얼즈(104830)

원익머트리얼즈는 충청북도 청주시 청원구에 본점 및 공장을 두고 반도체용 특수가스 및 일반산업용 가스의 충전, 제조, 정제 및 판매 등을 영위하고 있다. 회사의 재무분석과 실적을 바탕으로 투자 가능성을 알아보자.

어떤 기업인가?

산업분류상 산업용 가스 제조업에 속한다. 반도체, 디스플레이, LED 산업 등에 사용되는 특수 가스의 생산을 주요 사업으로 하고 있다. 삼성전자, SK하이닉스와 같은 종합 반도체 회사를 중심으로 삼성디스플레이, 동우화인템 등 디스플레이 및 LED 제조회사가 주요 고객이다. 

 회사가 취급하는 품목은 100여 종으로 이 중 많은 비중을 차지하는 품목으로 N₂O, F₂ Mix, CO₂, C₄F8 등 반도체와 디스플레이의 세정, 식각, 증착 공정에서 쓰이는 가스들을 주로 생산하고 있다.

 

미래의 PER는 기대되는가?

• 시가총액 : 4,501억 원 (코스닥 186위)
• 당기이익 증가로 미래 PER는 낮아질 것으로 예상된다.  

주요지표	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
PER	16.44	15.82	11.67	10.45

 

투자 지표 - 부채/당좌/유보율

 

• 당기순이익 : 최근 3년간 흑자를 유지해왔고, 앞으로 흑자폭이 커질 것으로 예상된다. 
• 부채비율 : 20% 이하로 매우 건실하다.
• 당좌비율 : 100% 이상으로 유동성 양호  
• 유보율 : 현금성 자산이 매우 많아 보이나, 기업 재투자로 이어지는 비율은 낮은듯하다. 
• PBR : 주가순자산비율이 1 ~ 1.5 미만으로 양호하다.  

주요지표	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
당기순이익	178	412	281	292	394	441
부채비율	15.62	12.15	16.68	17.29	15.89	14.70
당좌비율	137.94	197.70	114.94
유보율	7,413.98	4,385.48	4,385.48
PBR	1.86	0.98	1.24	1.38	1.24	1.11

뉴스랑 공시 확인

• 호재 : 2Q, 3Q 영업이익 증가, 기술 저평가 해소, 2018년도 무상증자

• 악재 : 없음
• 최근 3년간 CB/BW/유상증자 여부 : 없음
• M&A 소식 : 없음

 

배당주인가?

• 배당수익률 : 1% 미만으로 낮다. 배당보다는 성장을 위한 총알을 마련하는 듯.

주요지표	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
현금배당수익률	0.00	0.92	0.49	0.37	0.42	0.49

 

최대주주 지분율

• 대표이사 : 한우성
• 최대주주 지분율 : 5,760,000주 (45.69%)

 

매력적인가?

올해 초호황기에 도래한 반도체 기반 산업이고 삼성전자와 SK하이닉스와 같은 탄탄한 대기업을 주요 고객으로 하고 있어 안정적 성장이 기대된다. 당좌비율, 부채비율 등 재정 건전성은 좋으나, 유보율이 지나치게 높아 기업 재투자를 통한 이익 창출이 더디지 않을까 우려된다.