2차 전지- 삼성SDI 기업 분석

세계적 전기차 시대 대전환 초입에도 시장이 뜨겁게 달아오르고 있다. 국내 2차 전지 3대 기업에 LG화학에 이어 가장 크게 주목을 받고 있는 삼성 SDI 실적과 전망에 대해 분석해 보자.  

어떤 기업인가?

삼성SDI는 IT, 자동차, ESS(Energy storage system) 용 2차 전지와 반도체, 디스플레이, 태양광 등의 재료로 사용되는 첨단 소재를 생산하는 기업이다. 

전기자동차 전지 사업은 본격 시작이 경쟁사보다 늦었으나, LIB 소형 전지에서 업계 1위로서의 위상과 경험을 바탕으로 Major 자동차 회사들에게 안정적 제품 공급을 하고 있으며 안전성, 원가 및 에너지 밀도 등의 측면에서 경쟁력을 확보하고 있다. 

소형전지, 중ㆍ대형전지 등을 생산/판매하는 에너지솔루션 사업부문과 반도체 및 디스플레이 소재 등을 생산/판매하는 전자재료 사업부문으로 구성된다. 

• 에너지솔루션 - 소형전지, 중ㆍ대형전지
• 전자재료 - 반도체, 디스플레이 소재, 편광필름 등 

 

미래의 PER는 기대되는가?

• 시가총액(2021-01-08) : 50조 8,170억 원 (코스피 8위)
• PER 높은편이다. 2차 전지 기대감이 반영된 듯하다.  

주요지표	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
PER	46.59	88.84	51.96	43

 

 

투자 지표 - 부채/당좌/유보율

 

• 당기순이익 : 최근 3년간 흑자를 유지해왔고, 앞으로 큰 흑자폭이 증가가 예상된다. 
• 부채비율 : 70% 이하로 매우 건실하다.
• 당좌비율 : 100% 이상으로 유동성 양호  
• 유보율 : 현금성 자산이 매우 많아 보이나, 기업 재투자로 이어지는 비율은 낮은듯하다. 
• PBR : 주가순자산비율이 1.5 미만에서 향후 3이상으로 올라갈 것으로 예상된다. 

주요지표	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
당기순이익	6,432	7,450	4,024	6,380	10,773	12,981
부채비율	37.46	58.28	56.81	62.48	63.57	65.41
당좌비율	98.27	92.63	92.84
유보율	2,983.72	3,266.07	3,338.50
PBR	1.21	1.23	1.28	3.83	3.57	3.28

뉴스랑 공시 확인

• 호재 : 실적 강세로 신고가 경신, 새해 랠리 예상

• 악재 : 없음
• 최근 3년간 CB/BW/유상증자 여부 : 없음
• M&A 소식 : 없음

 

배당주인가?

• 배당수익률 : 1% 미만으로 낮다. 배당보다는 성장을 위한 총알을 마련하는 듯.

주요지표	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(예상)	2021/12(예상)	2022/12(예상)
현금배당수익률	0.49	0.46	0.42	0.14	0.14	0.14

 

 

 

 

 

 

최대주주 지분율

• 대표이사 : 전영현 (0.01%)
• 최대주주 지분율 :  삼성전자 (19.58%)

 

매력적인가?

배터리 대장주 LG화학과 함께 큰 성장이 기대된다. 수요와 공급 측면에서 수요가 공급을 초과하는 현상이 앞으로 몇 년간 지속될 것으로 예상된다. 하지만 LCD 디스플레이 시장에서 보여줬던 중국 기업의 치킨 게임이 시작된다면 어려움을 겪을 수도 있다.

전기차 배터리 글로벌 4위 기업이고, 시장 진입과 투자가 상대적으로 늦은면도 우려된다. 당좌비율, 부채비율 등 재정 건전성은 좋으나, PBR이 향후 많이 올라가는 점도 눈에 띈다.

지난 10년간 주가 차트

최근 전기차 배터리 시장이 주목을 받으며 주가가 급등을 했다. 지난 10년의 그래프에서 완연하게 나타난다. 앞으로 이 동력이 잘 유지될지 아니면 다시 예전으로 돌아갈지 관심 있게 지켜보자.